Yatırımcıyı Üzen Tabloyu Sportif ve Finansal Başarısızlık Derinleştirdi

Trabzonspor Hisseleri Sert Düştü:

Borsa İstanbul’da işlem gören Trabzonspor Sportif Yatırım ve Futbol İşletmeciliği A.Ş. (TSPOR) hisse senetleri, son bir yıl içinde yatırımcısına yaklaşık yüzde 35 oranında kaybettirdi. 2024 yılı başında 2,03 TL seviyesini gören hisse fiyatı, Mayıs 2025 itibarıyla 0,90 TL seviyelerinde işlem görüyor.

Hisse değerindeki bu düşüşte kulübün sadece finansal durumu değil, aynı zamanda yönetimsel istikrarsızlık ve sahadaki sportif başarısızlıklar da etkili oldu. Süper Lig’de inişli çıkışlı bir performans sergileyen bordo-mavili ekip, Avrupa kupalarından da erken elenerek hem taraftar hem de yatırımcı nezdinde güven kaybına uğradı.

Trabzonspor’un son açıkladığı finansal tablolar da bu kötü gidişatı destekler nitelikte. Kulüp, son bilançoda yaklaşık 940 milyon TL zarar açıkladı. Hisse başına zarar -0,22 TL olurken, Fiyat/Kazanç (F/K) oranı -4,32, Piyasa/Defter (P/D) değeri ise 1,29 seviyesinde gerçekleşti. Fiili dolaşım oranı yüzde 48,9 olarak belirtilirken, hisseye olan ilgiye rağmen güven sorunu devam ediyor.

Finansal yapıyı düzeltmek amacıyla son iki yıl içinde üç ayrı bedelli sermaye artırımı gerçekleştirildi. Ocak 2024’te yüzde 150 oranındaki artışla sermaye 1 milyar TL’den 2,5 milyar TL’ye çıkarıldı. Eylül 2024’te bu rakam yüzde 200 artışla 7,5 milyar TL’ye ulaştı. Son olarak Nisan 2025’te, sermaye önce 6,4 milyar TL azaltılarak 1,1 milyar TL’ye düşürüldü; ardından eş zamanlı bedelli artışla yeniden 7,5 milyar TL seviyesine çıkarıldı. Bu işlemler yatırımcılar arasında “seyrelme” ve “güven erozyonu” tartışmalarına yol açtı.

Uzmanlar, Trabzonspor hisselerindeki bu negatif seyrin yalnızca mali değil, aynı zamanda yönetsel ve sportif başarıyla da doğrudan ilişkili olduğunu belirtiyor. Hissede kısa vadeli toparlanma sinyalleri gözlense de kalıcı bir yükseliş için kulüp içinde radikal reformlara ihtiyaç olduğu ifade ediliyor.

Yatırımcıların, bu süreçte temkinli olmaları ve kararlarını detaylı analiz ve profesyonel danışmanlık eşliğinde almaları gerektiği vurgulanıyor.